Energía
Oro: pronósticos y volatilidad
Cuáles fueron los principales hecho ocurridos durante la semana acerca del mercado del oro, por qué se presiente una suba, qué hace la FED en estos momentos y cuáles son sus principales compras. Además, un detalle importante de la situación en Argentina.
Por Operador Siderúrgico (@alewatters)
es el mercado más antiguo de oro conocido en el mundo, nació en el siglo XVII
cuando Moses Mocatta se unió con East Indian Co. haciendo un arreglo para
llevar oro a la India. En 1684 se instalan las operaciones en Londres, casi 300
años después, en 1997, el Banco Canadiense de Nueva Escocia, el ScottiaBank, lo
adquiere y parece que este va a ser el tiro de gracias de este pequeño mercado.
Scottia Bank trató de venderlo en 2017. Sin éxitos, luego
decidió quedárselo pero disminuyendo su planta. Fue así como pasó de 140
empleados a tan sólo 15 hoy en día.
Reportes salieron la semana pasada acerca del cierre de las
actividades en el mercado de metales preciosos del banco canadiense, esto
provocaría una suba en el precio del oro en la medida que más bancos operen de la misma forma, que parece que para
este año no tiene techo.
“Esto definitivamente va a afectar el precio del oro. A
medida que menos grandes bancos participen en el mercado de metales, menos
confiables van a ser los precios que salgan de Londres, que ya han sido
volátiles en las últimas semanas” Everett Millman, experto de Gainsville Coins.
Grandes consumidores
China e India han cesado su demanda en oro debido a los
Lockdowns en sendos países, esto hizo una puja para abajo en el precio del oro
en el corto plazo. Si bien son de los mayores demandantes de oro, porque lo
utilizan en joyería, lo cierto es que también hubo un cambio en los patrones de
consumo de oro en este primer cuatrimestre.
Como podemos ver, el oro ETF, activos que imitan el valor del
oro pero que no es el metal, se disparó abruptamente llegando al crecimiento
más grande en la historia de compra de ETF. Esto actuó como un amortizador de la caída de la demanda hecha por sendos países.
La FED
Otro fenómeno para pensar la suba del oro es el crecimiento
de la base monetaria en Estados Unidos. Se han impreso USD$1,8 billones de
dólares desde enero de este año, lo que le da una señal al mercado acerca de
cómo será mejor resguardar los activos.
El pasado jueves la FED brindó una
conferencia de parte de Jerome Powell, el actual Chairman, que intentaron
volver dar confianza al dólar, que ya viene teniendo un mal mes, y tratar de
persuadir a los agentes para que no se resguarden en otros activos.
Esto provocó que una caída al cierre del
mercado del oro (no de otros activos como paladio, platino y plata) pero
especialistas de Gold Forecast afirman
que esto va a ser muy difícil de sostener y que al final del mes el oro va a
retornar al sendero de los USD$1700 la onza para romper el techo de los 1750.
Donald Trump es el único hombre capaz de
parar a los que presiden la FED, pero el inconveniente va a ser la hazaña que
tiene que lograr en noviembre de este año, y es que ningún presidente de
Estados Unidos en los últimos 100 años ha ganado una elección en medio de una
recesión.
La candidatura de Trump, cuando nos
acerquemos a noviembre, va a ser un motivo de volatilidad en el precio del
metal dorado debido a que no se sabe qué va a pasar en el caso de un presidente
demócrata con la emisión.
Incertidumbre
Si bien la minería no es de los sectores
más afectados por las crisis porque no es de bienes finales, sí hay metales en
los que su metalurgia extractiva corre riesgo como podremos ver en el siguiente
cuadro.
El uranio, como vemos va a ser el más
afectado, eso es debido a que el cuadro contempla tanto cierres por problemas
en la cadena de suministros como cierres por operarios infectados o simplemente
por precaución. Es lógico que el uranio, que tiene uso sólo práctico y de forma
individual, sin amalgamarse a otro metal, caiga de esta forma.
Por otro lado, antes en este artículo
mencionamos subas en el platino y la plata, este cuadro corrobora estas subas,
es decir, la suba viene por el lado de la reducción e aumento de la
incertidumbre de la oferta.
Más debajo de la mitad de la tabla está
el oro, su monto de dinero en riesgo es la segunda después del cobre, pero este
se debe al gran capital invertido y la alta demanda que hay para estos metales.
El efecto que podría provocar estas pérdidas se ve, en rigor,
recompensado por todas las operaciones que se están haciendo hoy para aumentar
la oferta debido a la inexorable suba de precio del metal.
Vamos de compras
La minera NewCrest está teniendo un
acuerdo institucional para dar un salto de calidad y crecer USD$1000 millones
de dólares al comprar las instalaciones financieras de Fruta del Norte, una
mina de oro descubierta en 2006.
NewCrest compró estos derechos a Ludin
Gold Inc, esto es un dato a tener en cuenta en medio de esta incertidumbre
sobre el virus chino, el mercado minero del oro no está parado.
Otra compra ocurrió en Latinoamérica,
SilverCorp, una empresa canadiense, compró a Aurora, una mina de oro situada en
la Guayana francesa. La transacción se resolvió por US$75 millones de dólares.
“Esta transacción creará una nueva productora global diversificada de
metales preciosos” Rui Feng CEO de
Silvercorp
Podremos afirmar que esta transacción es
un impulso a la baja para el oro, ya que va a ampliar la oferta, la pregunta
sería si SilverCorp va a operar con problemas debido a los problemas que pueda
llegar a producir la cadena de suministros debido a la pandemia.
Apartado especial: Níquel
pasado, VALE, la empresa más grande del mundo si de niquel se trata, ofertará
por segunda vez su yacimiento en New Caledonia. La empresa brasilera espera
tener grandes noticias dentro de los próximos dos meses.
vino menos de un año después de haber anunciado un plan de inversión de USD$500
millones que se dio de baja debido a la imposibilidad de conseguir un partner
para realizar operaciones.
que 2020 será un año de superávit para el el mercado del niquel. Si bien hay
minas que están cerradas por la pandemia, Vale también cree que el impacto de
la misma se dará más que nada por el lado de la demanda.
“El
mercado de niquel va a presentar una sobre-oferta este año” Commerzbank analyst
Daniel Briesemann
Breve reseña al Carbón
Polonia presenta 550 muertes por el virus con cerca de 12000
infectados, la mayor parte la electricidad producida en el país es destinada a
la producción de carbón. La situación en las minas se agravó cuando empezaron a
haber casos y se tuvo que tomar una decisión ejecutiva al respecto.
Lamentablemente, la necesidad de carbón se puso en jaque
dos minas dirigidas por PGG, el grupo productor de carbón más grande de
Polonia.
El resto de Europa no se puede ver prohibida de carbón ya
que el mismo tiene múltiples usos desde los respiradores utilizados durante la pandemia hasta en la generación de energía eléctrica. Estas minas fueron sólo una señal, no quiere decir que la oferta
de carbón se contrajera de forma preocupante, por lo tanto, no se debe permitir
que la situación escale a mayores.
Argentina
La UOM acordó con el sindicato de comercio una rebaja
salarial de los empleados metalúrgicos de
86% para aquellos que no estén cumpliendo tareas durante la cuarentena. Eso
sí, mientras dure este acuerdo no puede haber despidos por el sector.
El trato también establece, de forma bastante peculiar ya
que no aporta nada a la causa, que la empresa deberá hacerse cargo de los
aportes al sindicato y de la obra social. El acuerdo ya está firmado y no hay
vuelta atrás, pero lo cierto es que esto deja en claro que en Argentina, solo
prevalecen los intereses sindicales.
Energía
Petróleo: mercado al alza y una oportunidad histórica que Argentina desperdiciará
La demanda de petróleo se recupera a nivel general, con OPEC+ desplegando recortes de producción y JP Morgan estimando un precio US$ 100 el barril para 2021. Argentina, sin embargo, todavía debe resolver el juicio de YPF para encarar una estrategia energética.
Por Operador Siderúrgico (@alewatters)
De acuerdo a las estadísticas presentadas en un informe del Instituto Americano de Petroleo (API, por sus siglas en inglés), medidas por los envíos de petróleo, la demanda llegó a ser de 16 millones b/d (unidad que significa barriles por día).
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OPEC+
“Nuestras previsiones son más optimistas para la segunda parte del año” – Isabelle Mateos y Lago, directora de BlackRock Inc.
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El lado B de este acuerdo es Irak, quien en primer lugar debe recuperarse de décadas de guerra y además está siendo gravemente golpeada por la pandemia.
El problema de Irak es que el virus puso en jaque a miembros de las fuerzas de seguridad, que son quienes custodian los centros de extracción. Eso incluye parte de la fuerza aérea, que al haber tenido que reducir sus operaciones, están fallando en anticipar los movimientos del autoproclamado Estado Islámico (ISIS)
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JP Morgan
“La realidad es que las chances de tener un barril a US$ 100 a fin de año son mucho más altas que hace tres meses atrás” Christyan Malek, jefe de investigaciones oil and gas en JP Morgan.
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Hablando de ciclos
“La República Argentina pide a la jueza Preska una extensión de los plazos para presentar su estrategia en el caso por expropiación de YPF. Burford Capital acepta el pedido argentino. La nueva fecha de audiencia es el próximo 26 de junio“, Sebastián Maril, director de Fin.Guru y quien sigue de cerca el caso.
Hace unos días sin mebargo, el juicio decidió mantenerse en Nueva York a pesar del pedido del Estado argentino de moverse para juzgados locales. La pérdida de este juicio le implicará al país pagar, en principio, unos US$ 3.000 millones de dólares, una cifra relevante para el país que cuenta dólar por dólar para mantener su estabilidad monetaria.
Mientras todo el mundo mira el futuro del mercado energético con esperanzas de un barril de petróleo al alza y con enormes innovaciones tecnológicas, Argentina mira un futuro negro con YPF casi en quiebra y con el enorme peso de un juicio encima.
Energía
Mineras: inversión y compromiso social
En esta columna sobre los acontecimientos del mundo de la minería en la última semana, investigamos sobre las inversiones en tiempos de pandemia, el compromiso social de las multinacionales – que a veces es mayor que el del Estado – y su impacto en Argentina.
Análisis por Operador Siderúrgico (@alewatters)
El mundo sigue funcionando a pesar del ataque del coronavirus a la economía mundial. La cuarentena no frena a las principales compañías mineras que siguen invirtiendo en muchos países del mundo.
Contra cualquier pronóstico
Río Tinto Group, una empresa minera de origen británico que tiene 6 unidades de negocios importantes, dentro de las cuales está el
cobre, anunció un aumento en Citadela, Provincia de Paterson, en Australia, de
cerca de US$ 5.9 millones para este cuatrimestre, con el objetivo de aumentar la
explotación de esa zona.
Citadela es un caso aparte en el mundo, no hay indicios de
proyectos mineros, en estos momentos, en los que se aumente el presupuesto o se contrate más
personal. Sin dudas esto ayudará a salvar la economía de la región y el estado de Paterson
podrá aumentar su recaudación.
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Caso aparte, pero no el único
Para tratar de apalear el fuerte impacto de los contagiados de COVID-19 en el sistema sanitario, muchos países del mundo buscan aumentar su recaudación. No es el caso de la República Dominicana que de hecho había extendido los plazos de pago de impuestos a todas las empresas, pero la Barrick Gold, que está operando en la mina de oro de Pueblo Viejo, voluntariamente ha decidido adelantar los plazos de pago de impuestos
al gobierno dominicano.
Esta decisión vino en conjunto entre Barrick y Newmont, las empresas más reconocidas del mundo en extracción de oro, que han formado una Joint Venture en Pueblo Viejo (60% Barrick / 40%
Newmont).
El monto que aportaron esta vez
es de US$ 113 millones con el propósito de que el gobierno no pierda tanta estabilidad
fiscal y que puedan seguir con sus esfuerzos de combatir el coronavirus. En los primeros cuatro meses de 2020, se han aportado US$ 185 millones en
cuestión de impuestos directos y US$ 9 millones en impuestos indirectos, llegando
así a aportar al Estado un masivo US$ 2.000 millones desde que iniciaron sus actividades en 2013. Lindo
número, ¿no?
El CEO de la Barrick Gold, Mark Bristow, no hace mucho anunció una
compra de 800.000 test de COVID-19. Estos tests que funcionan con el punzado del
dedo son de los más efectivos del mundo y serán para las localidades de las minas en países con mayor riesgo,
mayormente situadas en el continente africano.
“Tenemos 30.000 tests en camino,
150.000 en el país y 400.000 que acabamos de ordenar”, declaró el CEO de la
empresa.
La empresa que tan mala imagen tiene a nivel mundial es una de las fuerzas que más ayuda en los países pobres que no son tenidos en cuenta por organismos internacionales. Sin embargo, no todo lo que brilla es oro y Barrick Gold no es la excepción.
Y es lógico, una empresa tan grande con actividades alrededor de todo el globo
no está exceptuada de fuertes problemáticas.
No todo lo que brilla es Barrick
Barrick fue
corrida de Papúa Nueva Guinea debido a no aceptar un acuerdo con una empresa canadiense que también realizaba actividades
en el país. Luego de ser echada del país, Barrick declaró que la
decisión va en contra de las obligaciones legales del gobierno y que “será catastrófico
para las comunidades de alrededor de Porgera y Enga y para el país en su
completitud”.
Esto fue debido a un cambio en el contrato de arrendamiento de la
empresa firmado en junio de 2017 en el que el gobierno recibiría cerca de la mitad de los beneficios
económicos. Barrick no aceptó los cambios y el gobierno decidió estatizar sus instalaciones.
Otra nueva mala noticia para Barrick fue el lockdown de nivel 4 que el gobierno sudafricano aplicó hace unos días en donde decretó 21 días de cuarentena total. Barrick ya hizo saber su opinión a las autoridades y va a esperar las directivas del gobierno de ese país.
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Oro
Si bien la intuición sugiere que los proyectos mineros se
agotan, lo cierto es que el
mundo de la minería no prevé esto ni siquiera en las próximas décadas. En una conferencia online realizada por KITCO,
una junta de especialistas en mercados y consultores, se presume que hoy el
gasto en exploración de mineras está en pleno aumento y que después de la
crisis vamos a ver una explosión en el hallazgo de nuevos yacimientos, sean
estos de baja o alta ley.
Si hay algo que no falla y da señales a los agentes involucrados
en el mercado minero es el sistema de precios, y en este caso, la vedette en
cuestión es el oro.
El oro es uno de los pocos bienes que hoy en día todavía cumple la función de
moneda y esto es debido a que cumple el conocido “Teorema de la Regresividad
del Dinero”; este bien sirve como medio de intercambio y como reserva de valor simultáneamente, mientras mantiene un uso productivo más allá de ser dinero.
Es
por eso que en momentos de incertidumbre como este, las personas buscan
refugiarse en este tipo de activos. Lo que estamos viendo ahora es una suba del
oro de manera semanal en donde hoy se ubica alrededor de los 1.720 dólares la
onza, con pronósticos de que a fin de año se llegue a los 1.900 dólares la onza, a pesar de haber tenido una fuertísima baja hace unos meses.
Fuente: Mining.com
Según Bloomberg, la exportación de oro desde Suiza a
Estados Unidos saltó a niveles altísimos en el último mes (+40 toneladas). Esto es un
efecto de la incertidumbre que se vive debido a la pandemia y la crisis económica.
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Menos actividad, menos emisiones… ¿O no?
La intuición también dice que si todos dejamos de consumir bienes finales, las siderúrgicas pararían de trabajar y las emisiones serían cero.
Bueno, lo cierto es que las empresas que son productoras de bienes primarios o
bienes intermedios son las últimas en ser afectadas cuando ocurren las crisis,
debido a que ellas son las que viendo la tasa de interés actual, producen para
el futuro, que seguro va a ser mejor.
Es por eso que las emisiones de la actividad
siderúrgica (que nunca fueron más bajas) se prevén caer solamente en un 6%, ni siquiera un
numero de dos cifras. Noten el patrón, las emisiones de la industria siderúrgica
caen poco y las de las mineras se mantienen en promedio, abriendo nuevos
proyectos y cerrando otros en la misma cuantía, eso es, que a medida que nos
vamos para atrás en la cadena productiva, es más difícil que una crisis afecte
a esas empresas. Las emisiones, según los ambientalistas, deberían haberse desplomado en los últimos 2 meses, pero esto no ocurrió.
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Argentina
Mientras tanto en Argentina hace unos días un preocupante informe de la Asociación de Industriales Metalúrgicos de la República Argentina (ADIMRA) relevó datos de 160 metalúrgicas alrededor del país, dando una cifra alarmante ya en este mes de abril que se va: el 31% de las empresas
del sector no puede pagar salarios y el 51% no pudo acceder a créditos para
pagar salarios o gastos fijos.
En ese estudio, ADIMRA demuestra las preocupaciones del sector y
deja en evidencia la precaria situación industrial que se está atravesando. Esto no es algo que nos sorprenda, Argentina ya viene de un mal
manejo previo, la crisis actual termina dándole el tiro de gracia a nuestra
industria metalúrgica y las consecuencias son inmediatas; desempleo y escasez.
¿Por qué al empezar esta columna hay una buena
noticia y al empezar a hablar de coyuntura vemos, cómo decirlo, … Argentina
siendo Argentina? Tal vez la respuesta no sea tan compleja. Lo cierto es
que se nota un patrón y es que no hay nadie más preocupado por seguir sus actividades que las empresas mineras y metalúrgicas, a pesar de la cuarentena y del mal manejo económico-industrial de muchos gobiernos.
Barrick, en todas las ciudades donde hay una mina, ha
repartido alcohol etílico, barbijos y mascarillas a todos los vecinos locales.
Así, ha retomado niveles de actividad normal en gran parte de sus proyectos. Esto
es porque las empresas sí están al tanto del riesgo y no pueden permitirse
dejar de pagar sueldos que sostienen familias. Tal vez, si efectuamos acciones
que de manera responsable mitiguen los efectos de la pandemia, no se vería tan
afectada nuestra economía doméstica y podamos salir adelante en algún momento
sin tantos daños colaterales desde el punto de vista económico y social.
Energía
A pesar de la crisis económica, el mercado del petróleo se revitaliza
La situación del petróleo en Estados Unidos ha mejorado notablemente desde aquél lunes negro que llegó a tener precios “negativos”. Mientras tanto, Argentina todavía no ha podido resolver cómo encarar la coyuntura internacional actual. Un análisis detallado de estos países.
Por Operador Siderúrgico (@alewatters)
A principio del mes de junio la Administración de Información de Energía de EE.UU mostró los datos acerca del consumo en la matriz energética estadounidense, resultando que en 2019 la fuente de producción de energía renovable, como la solar y eólica, superó a la de carbón.
Un hecho curioso, que desmitifica la retorica de los medios en Estados Unidos que le advirtieron a Trump los peligros de sacarle los impuestos y regulaciones a la industria del carbón. ¿Suena ilógico que sacándole los impuestos al carbón haya caído el consumo de éste? En la foto sí, económicamente no.
En las economías de libre mercado no existe un límite de recursos, el único recurso económico es el ingenio humano ya que éste, al guiarse por el sistema de precios, decide qué opciones son las más viables y cuándo racionar cierto consumo. Si una opción se vuelve inviable, se buscan soluciones alternativas, sin llegar a acabarse el recurso anterior. Eso ha sido así siempre y es por eso que, salvo en economías comunistas o cercanas a ella, los recursos naturales son económicamente inagotables.
Cuándo se piensa en el mercado de petróleo, la gran mayoría de las personas pensarán en aquél lunes negro que sufrió la economía mundial hace poco menos de un mes, en donde los almacenes del mundo estaban llenos por la baja demanda durante la pandemia y la venta de futuros se volvió inviable, llegando así a un precio “imposible” de -40 dólares el barril.
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Texas
California
California le va a permitir a PG&E Corp. utilizar generadores móviles a diésel para alimentar casas, alumbrado público, comercios y hospitales por un total de 450 Mega Watts con el objetivo de reducir las fluctuaciones debido a los cortes de luz que se producen por su actual sistema eco-friendly.
El objetivo también pasa por no sobrecargar las líneas existentes, ya que de hacerlo aumenta el riesgo de incendios y, teniendo en cuenta que se aproxima la época de altos vientos, se podrían evitar posibles futuros desastres.
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Argentina
Campo argentino
“Se acordó con la Cámara de Explotación y Producción de Hidrocarburos (CEPH) acompañar en esta situación de crisis y no solicitar ninguna actualización en los valores indemnizatorios hasta el mes de diciembre del corriente año, y luego analizar qué pasa con la economía del país. Mientras tanto las empresas deberán seguir pagando los valores actuales, más allá del valor del petróleo y de su producción y sin ninguna quita, pues siguen ocupando los campos de igual forma“, presidente de AASEP, Anibal Parolin.
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