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Economía

Se profundizan las ineficiencias del control de cambios

Las restricciones en el mercado de divisas se consolidan cada vez más y la brecha entre el mercado paralelo y el oficial aumenta en términos reales. El control de cambios se ha vuelto una herramienta ineficiente de un gobierno sin rumbo.

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Desde que Macri volvió a recurrir a una solución de alambres
para controlar el mercado de divisas y las reservas del BCRA, Argentina
profundiza ineficiencias cada vez más evidentes
. Un control de cambios implica una
pérdida de eficiencia irrecuperable para algunos agentes en la economía. Los
exportadores tienen un incentivo a liquidar menos
, porque el precio al que deben hacerlo oficialmente es muy inferior al que podrían hacerlo si funcionara un mercado libre. 

Por el lado importador, surge en contraposición
un gran incentivo en adquirir los permisos para despachar importaciones al tipo
de cambio oficial más barato
. Se produce una descoordinación en los incentivos de los agentes, dentro y fuera de la economía del país.

El tipo de cambio real, que mide la verdadera apreciación o
depreciación del peso, se encuentra nuevamente desdoblado en un margen
creciente. La brecha en términos reales superó el 50% en marzo. Y si tomamos
valores nominales, actualmente la brecha se encuentra por encima del 70%,
considerando el dólar blue y el dólar oficial.

El nivel de distorsión en el tipo de cambio real, se
encuentra en parámetros similares a los que había en la gestión de Cristina Kirchner

La creciente brecha en los mercados se percibe como una fuerte amenaza a la sostenibilidad de política del BCRA. Es preciso recordar que el pésimo desempeño en el nivel de reservas hacia el 2015 se debió a este tipo de política cambiaria. 

El organismo que dirige Miguel Ángel Pesce, corre el riesgo de enfrentar una dura contracción de reservas.

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El
control de cambios, que fue temporal y muy tímido en la crisis del 2001-2002, nuevamente
empezó a utilizarse a mediados del 2010, cuando se impusieron restricciones
a compras mayoristas de más de 250.000 dólares. A partir de octubre de 2011, se
estableció un control mucho más rígido y restrictivo, como no se veía desde la
década de 1980. 

Tras un período de relativa normalidad cambiaria, el resultado
en las PASO del año pasado, destruyó la poca estabilidad que le quedaba a la
economía del gobierno Macri, y se reintrodujo el control sobre las divisas
. Este control
se volvió, como era de esperarse, cada vez más rígido. 

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Además de los efectos sobre los exportadores y los
importadores, las restricciones cambiarias destruyen el intercambio con el
exterior y aíslan a la economía que las aplica

La inversión extranjera directa,
de la que tanto se habló en el gobierno anterior, es un factor importante con
intereses en vender dólares. Esos dólares se venden porque si la inversión se
realiza en la Argentina, los salarios y los insumos se deben pagar en
pesos. 

Por lo tanto, la brecha cambiaria creciente es sumamente peligrosa, porque arroja
un costo al inversor que necesita liquidar sus dólares e impide, al mismo
tiempo, repatriar sus dividendos
.

Las dificultades en el control espurio del mercado de divisas,
condicionan fuertemente cualquier tipo de escenario de mínima recuperación. Se
estima que, una vez terminadas las medidas de aislamiento social, la presión
sobre el tipo de cambio podría ser mucho mayor a la actual

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Economía

Cierre de Ventanas: Trabajadores de Codelco confirman paro nacional a partir de este miércoles

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Desde la federación de trabajadores dijeron que la huelga será en todas las divisiones de la empresa estatal.

La Federación de Trabajadores del Cobre (FTC) confirmó, tras la reunión ampliada de los presidentes de sindicatos que se llevó a cabo este lunes, que iniciarán un paro nacional este miércoles, luego que el Gobierno de Gabriel Boric anunciara el cierre de la Fundición Ventanas de la empresa estatal.

Desde el gremio aseguraron que la huelga general comenzará en el primer turno del miércoles de todas las divisiones de Codelco del país.

La decisión se toma luego de que el mismo Presidente Boric anunciara el cierre paulatino de la Fundición Ventana, que ha generado distintos episodios de contaminación en la bahía de Quintero y Puchuncaví, región de Valparaíso, por los gases tóxicos que emiten las industrias.

La federación de trabajadores lamentó la decisión del gobierno que afectaría al empleo en la zona y exigen alternativas.

Desde el Ejecutivo ya adelantaron que se trata de un cierre paulatino de la planta que se concretaría de aquí a cinco años.

Amador Pantoja, el presidente de la Federación Trabajadores del Cobre defendió el paro indefinido que decidieron los 26 sindicatos de trabajadores y aseguró que una inversión en la división solucionaría el problema de la contaminación en la zona.

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Economía

Dólar cerró a $870 alcanzando su nivel más alto tras el máximo histórico post elección de diciembre

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Si bien durante la sesión alcanzó el máximo desde el día que siguió a la segunda vuelta presidencial, analistas no descartaron que el dólar pueda continuar mirando hacia arriba en las próximas jornadas.

El tipo de cambio comenzó la semana en alza y con tendencia a seguir escalando. De acuerdo con datos de Bloomberg el dólar terminó la sesión del lunes en $ 868,5, escalando $ 10 respecto al cierre del viernes.

La volatilidad y la presión al alza fueron la tónica durante la jornada donde incluso durante el día llegó a posicionarse a $ 871,3, con lo que tocaba máximos desde el 20 de diciembre pasado, es decir inmediatamente después del resultado de la segunda vuelta presidencial, en que se impuso el actual mandatario, Gabriel Boric. 

El principal factor que está llevando al peso chileno a depreciarse es el cobre, que cae a nivel internacional. El principal producto de exportación del país cayó 2,84% en la Bolsa de Metales de Londres, posicionándose en US$ 4,155 la libra. 

Desde China, que es el principal consumidor del metal rojo, llegaron dos malas noticias que afectan su precio. El gobierno chino endureció las restricciones sanitarias para implementar su política de cero tolerancia al Covid-19 en sus principales ciudades, afectando la movilidad de Beijing y Shanghai. 

Asimismo, se constata un freno por estas restricciones y en abril las exportaciones chinas aumentaron un 3,9%, frente al 14,7% de marzo.

El jefe de estudios trading de Capitaria, Ricardo Bustamante, afirma que “los inversionistas siguen liquidando con fuerza activos ligados al ciclo económico, debido a que el mercado muestra mayores temores con respecto a las alzas de tasas de las principales economías del mundo, sumado a las medidas de confinamiento en China que dan perspectivas débiles de demanda del metal rojo en el principal país importador”. 

Asimismo, el dólar toma fuerza frente a las monedas emergentes de la región. Todo ello a medida que “el billete verde sigue mostrando avances por el incremento en el rendimiento de los bonos del tesoro de EEUU, situación que apoya el movimiento del dólar a nivel local”, sostiene Bustamante. 

Desde Capitaria apuntan que “de mantener estos fundamentos, sumado a la incertidumbre política y económica de base en nuestro país, perfectamente podríamos ir a buscar máximos históricos en la moneda norteamericana durante los próximos días”. 

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Economía

El Banco Central decidió por unanimidad aumentar la tasa de interés de 7% a 8,25%

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La decisión fue adoptada por la unanimidad de los consejeros y se explica principalmente por una inflación que superó las expectativas en marzo.

En el debut de la economista Stephany Griffith-Jones en el Consejo, el Banco Central sorprendió al mercado al aumentar en 125 puntos la Tasa de Política Monetaria (TPM), para llevarla a 8,25%.

La decisión fue adoptada por la unanimidad de los consejeros. Los analistas consultados la semana pasada por el emisor esperaban un incremento en el interés rector de 100 puntos base.

La decisión se da luego de que la inflación superara las expectativas del mercado y el banco en marzo, rozando el 10% en su variación anual.

Esto llevó a que en apenas un par de días después de la publicación del Informe de Política Monetaria (IPoM), la entidad reconociera que parte de su diagnóstico había sido superado por las cifras efectivas de precios, en circunstancias en que se discutía un nuevo retiro anticipado de fondos previsionales y que los efectos de la guerra entre Rusia y Ucrania ya comenzaban a manifestarse en los precios de los combustibles y los alimentos.

“La evolución reciente de la inflación y sus perspectivas de corto plazo se ubican por sobre lo previsto en el IPoM de marzo. Esta situación intensifica los riesgos del escenario inflacionario, por lo que el Consejo ha decidido un aumento de la TPM que la sitúa en torno al borde superior del corredor de tasa del último Informe”, señalaron los consejeros.

Entre los antecedentes que entregó el banco en su comunicado, apuntó a que la inflación de marzo fue “significativamente mayor” a lo previsto en el último IPoM, con lo que variación anual del IPC subió a 9,4% y 7,6% el IPC subyacente (sin volátiles), destacando el alza de los precios de los alimentos y los combustibles y de algunos “ítems puntuales”.

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